Modifica strategia su Generali

Il titolo Generali toccava, ieri alle 17.21, quota 32,9€ portandosi ampiamente sopra il BEP superiore 31,75; in realta già il 24 ottobre eravamo ITM con la nostra call 31 scadenza Novembre.
A questo punto la nostra strategia ha funzionato con molto anticipo (noi aspettavamo il risultato della trimestrale del 31 ottobre), ne prendiamo atto e incassiamo.
Ma quanto?

Possiamo vendere lo strangle incassando dalla parte call (2,089-0,59)x100x5 = 749,5€ meno le commissioni (25+25), cioè 699,5€; dalla parte put perdiamo (0,19-0,01)x100x5 = 90€ più le commissioni (25+25) 140€.
In totale abbiamo un gain di 559,5€ (+131%) – niente male!

Quello che invece facciamo a questo punto è un’altra cosa.
Lasciamo innanzitutto aperta la posizione della put, questo perchè lasciandola scadere risparmiamo 20€ e cioè la differenza tra le commissioni della vendita (che non paghiamo se portiamo a scadenza) e la perdita totale della put rispetto ad oggi.
Infatti, a scadenza, la put sarà senza valore e noi avremmo perso 0,19x100x5 = 95€ + i 25 euro di commissioni iniziali (quando abbiamo acquistato), totale 120€.
Per quanto riguarda il lato della call, trasformiamo la strategia in una Butterfly, ovvero vendiamo 10 lotti di call 32 scadenza novembre e compriamo 5 lotti di call 33 ancora scadenza novembre.

Adesso non possiamo fare altro che aspettare il 16 novembre (giorno di scadenza delle opzioni scelte);
I possibili scenari sono tre:
1) Il titolo rimane prossimo a 32€, in questo caso guadagnamo fino ad un massimo di 920€ totali;
2) Il titolo sale sopra 33€ o scende sotto 31€ ma non scende sotto i 28, guadagnamo 420€;
3) Il titolo scende sotto i 28 € guadagnamo in proporzione a quanto scende, ma sicuramente più di 420€.
Per ora ci “accontentiamo” di 420€ sicuri a scadenza (98,4% in 1 settimana).

La pasta all’uovo e lo Strangle su Generali

Pochi giorni fa ho deciso di fare la pasta all’uovo, in casa;
in particolare era mia intenzione fare le fettuccine, o tagliatelle che dir si voglia!

Mi hanno regalato la macchina che può fare la sfoglia con la quale fare lasagne, tagliatelle o tonnarelli.... ho optato per le tagliatelle.

Prima però ho dovuto preparate l’impasto, che è sicuramente la parte più difficile. Farina, uova, e il gioco è fatto... o quasi.
Il problema è che se anche abbiamo le dosi giuste non sempre siamo certi che il risultato sarà uguale all’aspettativa.
Le uova sono troppo fredde, o troppo grandi, o troppo piccole o insomma ci sono molte variabili “fastidiose” e posso assicurare che è più complicato del previsto, soprattutto per un “novizio” come me.
Il bello è, che mentre prepariamo l’impasto, se qualche cosa non va possiamo aggiungere elementi come acqua o farina, fino ad ottenere il risultato voluto.

Con le opzioni vale lo stesso principio.

Le dosi iniziali sono il setup, che è la cosa più importante! Uova e farina per la pasta all’uovo ci devono essere!
Se qualche cosa non va, aggiustiamo il tiro inserendo e/o togliendo altre opzioni in corso d’opera (acqua e/o farina).

Lo strangle su generali è stato aperto per simulare una situazione difficile; è quasi impossibile che il titolo raggiunga e superi i valori BEP (Break even Point) calcolati, dovrebbe muoversi percentualmente troppo, in poco tempo, e questo (anche se a ridosso di una trimestrale) è molto difficile per i titoli italiani.
Del resto dando un’occhiata ai Delta delle due opzioni il giorno dell’acquisto avremmo visto che per la put il Delta era pari a 0,013 e per la call era 0,421.
Se ricordiamo quanto scritto a proposito del Delta nel post “Trading e Probabilità" del 21 Agosto 2007, e cioè che esso rappresenta, per certi versi, la probabilità dell’opzione di scadere in the money, avremmo avuto:
Per la put - probabilità di scadere ITM 1,3%
Per la call - probabilità di scadere ITM 42,1%
La probabilità che almeno uno dei due eventi si verifichi (calcolata il giorno di setup) è data dalla somma delle singole probabilità e in questo caso sarebbe di circa il 43,4% (inferiore al 50%), dunque quel giorno, avremmo dovuto scartare lo strangle dai possibili trade profittevoli. Il setup era sbagliato!

Detto questo ormai siamo dentro (ci siamo entrati appositamente), vediamo come uscirne senza troppo dolore.

Acquisto Strangle su Generali

Cominciamo la simulazione con una operazione abbastanza semplice, lo strangle.
Lo strangle consiste nell’acquisto di una call a una put aventi stessa scadenza ma strike price diversi.
Scelta del titolo:Abbiamo scelto il titolo “Generali” perchè è un titolo molto liquido, ricordiamoci che l’analisi tecnica è fatta sempre sul titolo anche se operiamo con le opzioni, inoltre volumi di opzioni scambiati sono abbastanza alti rispetto a molti altri titoli dello S&P/MIB. Il titolo quota 30,74.
Scelta della strategia:
L’analisi sul grafico ci dice che che il titolo è poco volatile e che sta sui massimi degli ultimi tre mesi e si sta muovendo lentamente verso una resistenza poco superiore a 32,2 indicata da un massimo toccato (sul grafico a sei mesi) a cavallo tra aprile e maggio.
Scegliamo uno strangle per due motivi, PRIMO: il 31 ottobre verranno presentati i dati del trimestre e dunque ci aspettiamo un movimento del titolo verso l’alto o verso il basso a seconda se i risultati saranno buoni oppure no; SECONDO: il titolo, nonostante ciò che abbiamo appena detto, difficilmente si muoverà moltissimo a livello percentuale e ci porterà in perdita e questo ci servirà come esercizio per vedere come gestire il trade.
Questi sono i dati di trade: Acquisto di 5 Call 31 con scadenza Novembre e acquisto di 5 Put 29 con scadenza ancora Novembre.
Costo della strategia 376,5€ più le commissioni (supponiamo 50€ se utilizziamo IWBank) totale 426,5€.
Scenari:
Sono possibili vari scenari, il titolo si porta, prima della scadenza (16 Novembre 2007) al di sopra di 31,753 (Break Even Point superiore), e da li in poi guadagnamo; il titolo si porta al di sotto di 28,247 e anche in questo caso da quel punto in poi (Break Even Point inferiore) guadagnamo; (ipotesi più probabile) il titolo si muove all’interno di questi due valori e, in questo caso bisogna apportare qualche modifica.
Per ora aspettiamo il 31 ottobre fiduciosi, non scordandoci che, in ogni caso, possiamo sempre rivendere tutto quando vogliamo.
Trading System:
Il TS, in questo caso, consiste nel modificare il trade, se possibile, al raggiungimento di una perdita massima del 50% del valore di partenza.

Alla prossima per vedere cosa succede!