Il diagonal spread sbagliato

Bentornati a tutti dopo questo ponte pasquale che ha fatto respirare un pò l'indice riportandolo in area di discreta sicurezza.
In effetti sembra che i 30.000 punti non saranno, per ora, toccati nonostante la volatilità rimanga ancora alta.
L'indice quota oggi 31.250 punti ed è in calo dello 0,65%.

Chiuso definitivamente il diagonal su Autogrill con grosso rischio (nel senso che siamo stati fortunati a trovare un compratore della call 14 scadenza Giugno - svenduta) che non era quotata né in lettera né in denaro;
E' molto alta infatti, in queste situazioni, la probabilità di doverci tenere in portafoglio qualcosa che non ha ormai più valore fino alla scadenza.
L'errore è stato (tra l'altro commesso più di una volta in questo trade) quello di non aver rollato anche il lato lungo seguendo il sottostante; questo ci avrebbe assicurato un'uscita più tranquilla in qualsiasi momento, ed inoltre avrebbe portato un guadagno molto più elevato rispetto a ciò che abbiamo ottenuto.

E' un errore che personalmente faccio più spesso di quanto dovrei, il lato long lo tengo troppo.

Un'attenta gestione del trade dovrebbe portarci ad evitare questi sbagli, dettati più che altro da una non corretta applicazione della strategia iniziale che deve prevedere le varie contromosse nel caso in cui il mercato non ci dovesse "assistere".
Più siamo preparati ad agire in anticipo, meno problemi avremo in seguito.

Ricordiamoci comunque di fare sempre un'analisi a posteriori di ciò che è stato fatto correttamente e non, per evitare (o almeno limitare) grosse sorprese.

A presto!

Autogrill guadagna il 3,46%

Autogrill: Tondato, guardiamo a India, America La. e Oriente (Sole)
ROMA (MF-DJ)--"Non perseguiamo solo la crescita per acquisizioni, ma anche quella interna, ampliando il nostro portafoglio in concessione. A breve inaugureremo le attivita' nell'aeroporto di Hyderaband in India e ci sono anche altre aree in cui siamo ancora carenti e in cui dobbiamo posizionarci, come Singapore, America Latina e Medio Oriente. In tutto questo, pero', non dimentichiamo l'Italia che rimane sempre un mercato molto importante per noi".
Ad affermarlo, in un intervista al "Sole 24 Ore", e' l'a.d. di Autogrill, Gianmario Tondato, dopo l'acquisizione di World Duty Free e Aldeasa. In particolare, a chi reputa il costo troppo alto, il manager ribatte che "il prezzo dipende dal valore che si e' in grado di estrarre".
"Pensiamo - spiega - che dall'operazione potremmo creare ulteriore ricchezza per l'azienda e gli azionisti e metabolizzare le due acquisizioni, integrandole nell'azienda e sviluppando sinergie. E' il nostro obiettivo di breve e medio termine". red/gug


Queste dichiarazioni hanno portato un bel rimbalzo del titolo che si è riportato sopra i 10,5€ ad azione e in corsa con il diagonal che ha il suo massimo a 11€ (mancano 8 gg a scadenza del lato corto).
Speriamo che il recupero non sia finito qui e che nei prossimi giorni possa raggiungere l'obiettivo.
In quel caso penso che usciremo definitivamente dal trade.

Nel frattempo l'indice S&P/MIB risale, anche se di poco, verso i 33.000 (anche qui abbiamo un diagonal con max proprio sui 33.000) e ci fa ben sperare in un'altra operazione in gain.

A presto!

Mercati ancora in ribasso

Anche oggi è decisamente una giornata no; l'indice sta perdendo circa l'1,4% e si attasta alle 14.00 intorno ai 32700 punti.
Da quando abbiamo aperto il calendar sull'indice (quotava 33843), dopo un piccolo rialzo, il crollo ha portato, nel giro di una settimana, ad una perdita "secca" di più di 1000 punti.

Decidiamo di eseguire un rolling del lato short del calendar ricomprando la call 34000 a 250 (avevamo venduto a 850) incassando, netti, 1475€.
Rivendiamo una call 33000 a 630 punti incassando, sempre netti, 1550€.

Il lato long lo teniamo ancora aperto sperando in un piccolo rimbalzo di 300-400 punti entro la fine della settimana.

Autogrill, nel frattempo, perde tutto quello che aveva quadagnato ieri ma il nostro diagonal ancora tiene, pronti a rollare se scende sotto i 10,5€.

A presto!

Ancora un aggiornamento su Autogrill

Oggi Autogrill crolla miseramente con perdite superiori al 4% e decidiamo di rollare; ricompriamo dunque le 5 call 11,5 a 0,071 (le avevamo vendute a 0,198) guadagnando, al netto delle commissioni, 267,5€ in poche ore e vendiamo 5 call 11 scadenza Marzo a 0,195 (incassando altre 462,5€ nette).

L'indice S&P/MIB ha, a sua volta perso molto portandosi, a pochi minuti dell'apertura di Wall Street, a circa 33500, aspettiamo Lunedì per decidere se rollare o meno.

A presto!

Rolling su Autogrill

Poche righe per aggiornare la posizione su Autogrill.

Il titolo è in fase di stallo da qualche giorno in area 11,2 - 11,4, decidiamo quindi di rollare il lato "Short" (5 call 12) che avevamo venduto a 0,137 ricomprando le 5 call a 0,0955 (guadagno 53€ al netto delle commissioni) e vendiamo 5 call 11,5 scadenza sempre Marzo 2008 a 0,198 incassando 470€ (sempre al netto delle commissioni).

Per quanto riguarda il calendar sull'indice aspettiamo ancora; la salita a quota 34500 potrebbe arrestarsi e rientrare.
Nel caso salisse ancora tra oggi e Lunedì ci teniamo pronti a rollare tutto, probabilmente in parità.

A presto!

Calendar Spread sull’Indice S&P/MIB

Venerdì scorso abbiamo chiuso il vertical spread sull’indice con un guadagno netto di 587,5€; in realtà la posizione si è chiusa da sola essendo arrivati a scedenza, le due put erano, in quel momento, entrambe in the money.
Con il senno del poi diciamo che avremmo potuto modificare, ad un certo punto, trasformando il tutto in un Condor che forse avrebbe portato un guadagno maggiore ma... va bene così, come si dice, chi si accontenta gode.
E’ scaduta anche la call 14 di febbraio su Autogrill (per noi short) e ora, nel dubbio se uscire o meno completamente o shortare una nuova call optiamo per la seconda ipotesi, vendendo 5 call 12 e incassando subito 0,137 (317,5€ al netto delle commissioni), siamo parzialmente coperti dalla call 14 giugno che vale ancora 0,133 (332,5€) ma la CC&G ci chiede un pò di margine (Autogrill oggi, 18 Febbraio, quota 11,2€).
In cassa abbiamo, ad oggi 4930€, questo mese non abbiamo guadagnato niente ma l’importante è che, nel complesso, non abbiamo perso (e abbiamo ancora Autogrill aperto).
Ora decidiamo di aprire un calendar spread B2B (back to back – ovvero con le call acquistate e vendute aventi scadenza differita di un mese una rispetto all’altra) sull’Indice;
Il calendar fino ad ora non ci ha dato grosse soddisfazioni (anzi) ma stoicamente ci crediamo ancora e la scelta di aprirlo sull’indice è dovuta, principalmente, al fattore commissioni.

Scelta del sottostante:
Il sottostante è, appunto, l’indice S&P/MIB, sempre e comunque liquido, per quanto riguarda il numero di opzioni trattate.
Il valore delle opzioni at the money è tale per cui le commissioni hanno un valore percentuale molto modesto e questo dovrebbe consentire le modifiche in maniera meno “invasiva”.
L’S&P/MIB, il 18 febbraio, ha una quotazione di 33843.

Scelta della strategia:
L’analisi sul grafico ci dice che che l’indice si trova sui minimi degli ultimi 12 mesi.
La volatilità implicita della call short è abbastanza bassa (22%) così come quella della long a scadenza più lontana (21%), la volatilità storica è 33%;Compriamo (andiamo long) 1 call scadenza Aprile (precisamente 18 Aprile) strike price 34000 pagando un premio di 1250 (3150€ incluse le commissioni di 25€) e vendiamo 1 call scadenza Marzo (21 Marzo) strike price sempre 34000 incassando 850 (2100€ sempre al netto delle commissioni).
Costo della strategia 1050€ incluse le commissioni.

Scenari:
Gli scenari possibili sono sostanzialmente 2, al di sotto del BEP inferiore perdiamo tutto quello che abbiamo speso. Al di sopra guadagnamo sempre con un massimo di circa 1800€ se il 18 Marzo, a scadenza della opzione short (cioè venduta) L’S&P/MIB varrà circa 34000.
In realtà il guadagno massimo dovrà essere decurtato di 25€ che sono le commissioni della vendita della opzione long;
Al di sopra del BEP superiore perdiamo tutto di nuovo.

Trading System:
Seguiremo l’andamento dell’Indice spostandoci, di volta in volta in prossimità degli strike superiori e inferiori a quello di massimo per riportare al centro la strategia.
La chiusura avverrà molto probabilmente a circa 10:15 giorni dalla scadenza della call di Marzo.
A presto!

San Valentino

MILANO (MF-DJ)
Mattinata di vendite per le principali Borse europee. A piazza Affari lo S&P/Mib arretra dello 0,21%, a Londra il Ftse100 dello 0,24%, a Francoforte il Dax dello 0,32%, mentre il Cac40 si muove intorno alla parita (-0,04%);

Corre Fastweb che, dopo essere stata sospesa al rialzo, segna un progresso del 10,01% a 24,40 euro sul ritorno delle voci di delisting a giugno da parte di Swisscom. Sono passate di mano gia' 673 mila pezzi, contro una media giornaliera delle ultime trenta sedute di 209 mila azioni. Performance positiva anche per FonSai (+1,66% a 26,99 euro) che beneficia della promozione a buy di Ubs. In progresso frazionale Atlantia (+0,58%), Pirelli & C. (+0,25%) e Autogrill (+0,41%), quest'ultima in attesa di novita' sui dossier Aldeasa e World Duty Free.

Siamo in attesa del giorno di S. Valentino quando scadranno le opzioni isoalfa di Febbraio e avremo incassato tutta la nostra short call 14 su Autogrill.
Che fare?
L’idea è di shortare un’altra call (12) aprendo in pratica un diagonal con la call long 14 scadenza Giugno (del vecchio calendar) ancora abbastanza carica. Abbiamo qualche giorno per decidere, potremmo anche chiudere tutto e andare su titoli più gestibili.
Nel frattempo studiamo l’apertura di un altro calendar di call sull’indice (B2B Marzo/Aprile) ma bisogna verificare se ci conviene, entro venerdì si decide.

A presto!