Il diagonal spread sbagliato

Bentornati a tutti dopo questo ponte pasquale che ha fatto respirare un pò l'indice riportandolo in area di discreta sicurezza.
In effetti sembra che i 30.000 punti non saranno, per ora, toccati nonostante la volatilità rimanga ancora alta.
L'indice quota oggi 31.250 punti ed è in calo dello 0,65%.

Chiuso definitivamente il diagonal su Autogrill con grosso rischio (nel senso che siamo stati fortunati a trovare un compratore della call 14 scadenza Giugno - svenduta) che non era quotata né in lettera né in denaro;
E' molto alta infatti, in queste situazioni, la probabilità di doverci tenere in portafoglio qualcosa che non ha ormai più valore fino alla scadenza.
L'errore è stato (tra l'altro commesso più di una volta in questo trade) quello di non aver rollato anche il lato lungo seguendo il sottostante; questo ci avrebbe assicurato un'uscita più tranquilla in qualsiasi momento, ed inoltre avrebbe portato un guadagno molto più elevato rispetto a ciò che abbiamo ottenuto.

E' un errore che personalmente faccio più spesso di quanto dovrei, il lato long lo tengo troppo.

Un'attenta gestione del trade dovrebbe portarci ad evitare questi sbagli, dettati più che altro da una non corretta applicazione della strategia iniziale che deve prevedere le varie contromosse nel caso in cui il mercato non ci dovesse "assistere".
Più siamo preparati ad agire in anticipo, meno problemi avremo in seguito.

Ricordiamoci comunque di fare sempre un'analisi a posteriori di ciò che è stato fatto correttamente e non, per evitare (o almeno limitare) grosse sorprese.

A presto!

Considerazioni Pasquali

Anche le opzioni di Marzo sono scadute ed è arrivata, finalmente, la primavera. Mercati chiusi fino a Martedì e, se siamo liquidi, ci godiamo questi 4 giorni tranquilli.

Questo mese non è andato come speravamo, il mercato è sceso molto, molti supporti (praticamente tutti) sono stati rotti prepotentemente e la prossima settimana, forse, avremo meglio la sensazione di che morte dobbiamo morire.
Che farà a questo punto il mercato? Continuerà a scendere inesorabilmente come ha fatto ultimamente (speriamo nella tenuta del supporto "psicologico" 30.000 dell'indice) o rallenterà un pò e riprenderà fiato per poi decidere che fare?

Una cosa è certa, il mercato è molto volatile e noi ci accingiamo, da Martedì prossimo, all'apertura di posizioni "volatili".

Anche l'opzione short su Autogrill è scaduta. Abbiamo incassato tutti i nostri 462,5€ e decidiamo di chiudere completamente il diagonal (Giugno 14-Marzo 11) con un gain globale di 320€.
Non moltissimo se consideriamo che eravamo partiti esattamente 2 mesi fa con un calendar (poi trasformato), ma non ci lamentiamo.

Abbiamo 5400€ in portafoglio e, fino ad ora da quando simuliamo, abbiamo perso solo una volta (poco meno di 150€) ; per il resto abbiamo sempre guadagnato (anche se a volte poco) e questa è la cosa più importante.

Approfitto per augurare una Buona Pasqua a tutti


A presto!

Chiusura del Calendar sull'Indice

Usciamo dal calendar sull'indice, imparando ancora qualche cosa e confermando nuovamente, per quanto molti non siano completamente d'accordo, che il calendar spread è in generale una strategia che, aperta correttamente e gestita a dovere, ha rischio (quasi) nullo.
Ricompriamo a 24 il lato short strike 33000 e rivendiamo il lato long strike 34000 a 100.
Sulla gamba short avevamo, rollando, guadagnato già 1475€ netti e avevamo rivenduto la call 33000 a 630. Ricomprando a 24 (oggi alle 10.00) incassiamo 1490€ al netto delle commissioni. Totale guadagno 2965€ netti.
Sul lato long siamo rimasi, erroneamente, fermi e ci troviamo oggi ad una quotazione di 100 punti contro i 1250 di quando avevamo acquistato. Totale lato long 1150 punti, ovvero 2900€ sempre al netto delle commissioni.
In sostanza uscendo dal trade incassiamo 65€ e cioè molto molto poco. Ritengo tuttavia utile fare le seguenti considerazioni (perchè è andata così male?):

1) Intanto non abbiamo perso soldi (cosa più importante) nonostante l'indice si sia mosso di ben 3000 punti (oggi l'S&P/MIB quota 30800).
2) Non abbiamo seguito il calendar come avremmo dovuto; infatti se avessimo seguito il lato long come lo short avremmo incassato, sicuramente, molto di più.

Autogrill sta perdendo ancora e non usciamo, aspettiamo la scadenza delle 5 short per incassare tutto il premio (462,5€ netti) ed eventualmente modificare di nuovo con un diagonal o andare su uno spread verticale avendo ancora in portafoglio la call 14 Giugno.

Riportiamo infine, come al solito da un pò di tempo a questa parte, gli eventi macroeconomici della settimana in corso, dal 17 al 21 Marzo 2008:

Lunedi' 17 marzo:
Ore 00.50 GIAPPONE Indice del settore terziario gennaio;
Ore 13.30 USA Saldo partite correnti IV trimestre;
Ore 13.30 USA Indice Empire State Manufacturing marzo;
Ore 14.00 USA Acquisti netti attività finanziarie gennaio;
Ore 14.15 USA Impiego capacità produttiva febbraio;
Ore 14.15 USA Produzione industriale febbraio;
Ore 18.00 USA Indice Mercato Immobiliare NAHB marzo.

Martedi' 18 marzo:
Ore 10.00 ITALIA Bilancia commerciale gennaio;
Ore 10.30 GRAN BRETAGNA Inflazione febbraio;
Ore 13.30 USA Licenze edilizie febbraio;
Ore 13.30 USA Nuovi cantieri residenziali febbraio;
Ore 13.30 USA Prezzi alla produzione febbraio;
Ore 19.15 USA Riunione FOMC e decisione tassi.

Mercoledi' 19 marzo:
Ore 00.50 GIAPPONE Indice industriale complessivo gennaio;
Ore 10.00 ITALIA Ordini all'industria gennaio;
Ore 10.00 ITALIA Fatturato industriale gennaio;
Ore 10.30 GRAN BRETAGNA Retribuzioni medie (3mm/a) gennaio;
Ore 10.30 GRAN BRETAGNA Variazione disoccupati febbraio;
Ore 15.30 USA Scorte settimanali petrolio e derivati.

Giovedi' 20 marzo:
Ore 08.00 GERMANIA Prezzi alla produzione febbraio;
Ore 10.00 EUROPA indici PMI marzo;
Ore 10.00 ITALIA Tasso di disoccupazione T4;
Ore 10.30 GRAN BRETAGNA Vendite al dettaglio febbraio;
Ore 13.30 USA Richieste settimanali sussidi di disoccupazione;
Ore 15.00 USA Indice anticipatore febbraio;
Ore 15.00 USA Indice Philadelphia Fed marzo.

Venerdi' 21 marzo:
Ore USA Mercati chiusi;
Ore ITALIA Mercati chiusi;
Ore 09.30 ITALIA Fiducia consumatori marzo;
Ore 10.00 ITALIA Vendite al dettaglio gennaio.

Autogrill guadagna il 3,46%

Autogrill: Tondato, guardiamo a India, America La. e Oriente (Sole)
ROMA (MF-DJ)--"Non perseguiamo solo la crescita per acquisizioni, ma anche quella interna, ampliando il nostro portafoglio in concessione. A breve inaugureremo le attivita' nell'aeroporto di Hyderaband in India e ci sono anche altre aree in cui siamo ancora carenti e in cui dobbiamo posizionarci, come Singapore, America Latina e Medio Oriente. In tutto questo, pero', non dimentichiamo l'Italia che rimane sempre un mercato molto importante per noi".
Ad affermarlo, in un intervista al "Sole 24 Ore", e' l'a.d. di Autogrill, Gianmario Tondato, dopo l'acquisizione di World Duty Free e Aldeasa. In particolare, a chi reputa il costo troppo alto, il manager ribatte che "il prezzo dipende dal valore che si e' in grado di estrarre".
"Pensiamo - spiega - che dall'operazione potremmo creare ulteriore ricchezza per l'azienda e gli azionisti e metabolizzare le due acquisizioni, integrandole nell'azienda e sviluppando sinergie. E' il nostro obiettivo di breve e medio termine". red/gug


Queste dichiarazioni hanno portato un bel rimbalzo del titolo che si è riportato sopra i 10,5€ ad azione e in corsa con il diagonal che ha il suo massimo a 11€ (mancano 8 gg a scadenza del lato corto).
Speriamo che il recupero non sia finito qui e che nei prossimi giorni possa raggiungere l'obiettivo.
In quel caso penso che usciremo definitivamente dal trade.

Nel frattempo l'indice S&P/MIB risale, anche se di poco, verso i 33.000 (anche qui abbiamo un diagonal con max proprio sui 33.000) e ci fa ben sperare in un'altra operazione in gain.

A presto!

Eventi macroeconomici

Ho deciso che inserirò, ogni lunedì, la lista degli eventi macroeconomici della settimana in corso. visto che conoscere questi dati può essere di aiuto nella decisione di aprire una posizione piuttosto che un'altra.

Molti indicatori sono correlati tra di loro (uno anticipa la previsione dell'altro) e tuttavia, a volte, un indicatore influisce su un altro solo perchè viene diffuso prima, ad esempio i prezzi alla produzione prima dei prezzi al consumo piuttosto che gli indici di fiducia delle famiglie prima dei consumi.
Il problema maggiore sussiste quando due indicatori danno indicazioni divergenti (e quindi bisogna stabilire quale sia il più affidabile).
Attenzione dunque a cosa dicono e prendiamone in considerazione sempre più di uno (correlati possibilmente fra loro) prima di fare alcun tipo di valutazione.

Lunedì 10 marzo:

Ore 00.50 GIAPPONE ordini di macchinari gennaio;
Ore 08.00 GERMANIA bilancia commerciale gennaio;
Ore 08.45 FRANCIA produzione industriale gennaio;
Ore 10.00 ITALIA produzione industriale gennaio;
Ore 10.30 GRAN BRETAGNA produzione manifatturiera e industriale gennaio;
Ore 10.30 GRAN BRETAGNA indice prezzi alla produzione febbraio;
Ore 15.00 USA vendite e scorte dei grossisti gennaio.


Martedì 11 marzo:

Ore 11.00 GERMANIA indice Zew marzo;
Ore 13.30 USA bilancia commerciale gennaio.


Mercoledì 12 marzo:

Ore 00.50 GIAPPONE PIL (2a stima) 4° trimestre;
Ore 06.00 GIAPPONE indice fiducia consuatori febbraio;
Ore 11.00 EUROPA produzione industriale gennaio;
Ore 15.30 USA scorte settimanali petrolio e derivati.


Giovedì 13 marzo:

Ore 05.30 GIAPPONE produzione industriale (rev.) gennaio;
Ore 13.30 USA prezzi importazioni febbraio;
Ore 13.30 USA richieste settimanali di sussidi di disoccupazione;
Ore 13.30 USA vendite al dettaglio febbraio;
Ore 15.00 USA scorte delle imprese gennaio.


Venerdì 14 marzo:

Ore 11.00 EUROPA inflazione febbraio;
Ore 11.00 EUROPA costo del lavoro 4° trimestre;
Ore 13.30 USA inflazione febbraio;
Ore 15.00 USA indice fiducia famiglie preliminare (Univ. Michigan) marzo.



A presto!

Mercati ancora in ribasso

Anche oggi è decisamente una giornata no; l'indice sta perdendo circa l'1,4% e si attasta alle 14.00 intorno ai 32700 punti.
Da quando abbiamo aperto il calendar sull'indice (quotava 33843), dopo un piccolo rialzo, il crollo ha portato, nel giro di una settimana, ad una perdita "secca" di più di 1000 punti.

Decidiamo di eseguire un rolling del lato short del calendar ricomprando la call 34000 a 250 (avevamo venduto a 850) incassando, netti, 1475€.
Rivendiamo una call 33000 a 630 punti incassando, sempre netti, 1550€.

Il lato long lo teniamo ancora aperto sperando in un piccolo rimbalzo di 300-400 punti entro la fine della settimana.

Autogrill, nel frattempo, perde tutto quello che aveva quadagnato ieri ma il nostro diagonal ancora tiene, pronti a rollare se scende sotto i 10,5€.

A presto!