Calendar + Reverse o Doppio Vertical?

Dopo circa due mesi di “astinenza”, riprendiamo a scrivere con un post che ritengo estremamente interessante.
Ad onor del vero questa è una "tattica" che ho scoperto da poco su un sito ed è ancora da testare (per me).
Cerchiamo di trovare strategie a costo zero... o prossimo allo zero!

Lo scopo è quello di acquistare uno spread con valore temporale molto elevato allo stesso prezzo di vendita (o quasi) di uno spread con minore valore temporale in modo da azzerare completamente (o quasi) il costo della strategia.
Facendo una valutazione tra il costo delle opzioni a differenti strikes e a differenti scadenze si evince chiaramente (provare per credere) quanto segue:
opzioni con scadenza prossima (uno o due mesi) perdono valore velocemente, con le ATM più costose delle OTM (non essendoci molto tempo a scadenza le OTM non possono costare molto, per la poca probabilità di finire ITM).
Per i mesi successivi ai primi due avviene il contrario, confrontando le une con le altre, le opzioni prossime a ATM sono più economiche, in termini di “prezzo per giorno”, di quelle di quelle parecchio OTM.

Facciamo un esempio:
8 giorni a scadenza (ATM) costo 13 punti,
8 giorni a scadenza (OTM) costo 2 punti,

70 giorni a scadenza (ATM) costo 42 punti,
70 giorni a scadenza (OTM) costo 30 punti.

A questo punto facciamo alcune considerazioni:
Opzioni ATM
Il tempo a scadenza (70gg) è più di 10 volte maggiore (8gg) ma l’opzione ATM con 70 giorni alla scadenza (42 punti) è solo 4 volte più costosa dell’opzione ATM con 8 giorni alla scadenza (13 punti).

Opzioni OTM
Il tempo a scadenza (70gg) è più di 10 volte maggiore (8gg) ma l’opzione OTM con 70 giorni alla scadenza (30 punti) è 15 volte più costosa dell’opzione OTM con 8 giorni alla scadenza (2 punti).

Dovremmo comprare le opzioni meno costose (costo per giorno) e vendere le più costose.

Vendiamo la ATM con 8 giorni a scadenza (incassiamo 13) e la OTM con 70 giorni a scadenza (incassiamo 30); compriamo la OTM con 8 giorni a scadenza (spendiamo 2) e la ATM con 70 gg a scadenza (spendiamo 42).
Totale, spendiamo 44 e incassiamo 43 = spendiamo 1 punto.
Possiamo vedere questa strategia come un calendar spread più un reverse, il calendar ATM e il reverse OTM, oppure possiamo vederla come un bear call più un bull call con il bear a breve scadenza e il bull a lunga scadenza.

Comunque, dopo 8 gg possiamofare due cose, o liquidare tutto oppure lasciare scadere il bear incassando poco meno di 10 punti e lasciando il bull a scadenza lontana avendolo pagato, a questo punto, solo 1 punto invece di 12.

Non male

Alla prossima, dopo aver verificato ulteriormente.