OS&P/MIB

La OS&P/MIB è dunque l’opzione sull’indice (o contratto di opzione sull'indice), si dice che è una opzione di stile europeo (cioè un’opzione che può essere esercitata solo alla scadenza) ed è negoziata dalle 9.00 alle 17.40 tutti i giorni, dal lunedì al venerdì.
Il contratto di opzione sull’indice è quotato in punti indice ed a ciascun punto indice è assegnato un valore pari a 2,5.
La dimensione del contratto è data dal prodotto fra il valore del prezzo di esercizio (espresso in punti indice) ed il valore del moltiplicatore del contratto.
Esempio: la dimensione del contratto di opzione sull'indice S&P/MIB con prezzo di esercizio pari a 40.000 punti indice (circa il valore dell’indice venerdì 21 settembre 2007) è data da 40.000 x 2,5 = 100.000€.
Il premio, cioè il costo o meglio ancora l’esborso che devo effettuare per l’acquisto di tale opzione è pari al valore del premio dell'opzione (espresso in punti indice) moltiplicato per il moltiplicatore del contratto (cioè2,5).
Esempio: il premio del contratto di opzione sull'indice S&P/ MIB con prezzo di esercizio pari a 41.000 punti indice, scadenza ottobre 2007 e premio pari a 310 punti indice è dato da 310 X 2,5 = 775€ + le commissioni che dipendono dal broker.
La liquidazione del premio negoziato avviene esclusivamente per contanti il primo giorno lavorativo successivo alla data di negoziazione del contratto, attraverso la Cassa di Compensazione e Garanzia.
In ciascuna seduta di contrattazione sono contemporaneamente quotate 10 scadenze:
- le 4 scadenze trimestrali del ciclo marzo, giugno, settembre, dicembre
- le 2 scadenze mensili più vicine
- le 4 scadenze semestrali di giugno e dicembre dei 2 anni successivi a quello in corso
Una nuova scadenza mensile (trimestrale o semetrale) viene quotata il primo giorno di borsa aperta successivo all'ultimo giorno di negoziazione della precedente scadenza mensile (trimestrale o semestrale).
Il contratto scade il terzo venerdì del mese di scadenza alle 9:05, se tale giorno la borsa è chiusa, il contratto scade il primo giorno di borsa aperta precedente.
Le negoziazioni di ciascun contratto in scadenza terminano il giorno di scadenza dello stesso, ovvero alle ore 9:05 del giorno di scadenza.
Per ciascuna scadenza sino a 12 mesi i prezzi di esercizio sono generati con intervalli di 500 punti indice. Sono quotati ogni giorno su ciascuna scadenza negoziata almeno 15 prezzi di esercizio: 1 at the money, 7 in the money e 7 out of the money.
Per ciascuna delle 4 scadenze semestrali oltre i 12 mesi i prezzi di esercizio sono generati con intervalli di 1000 punti indice. Sono quotati ogni giorno su ciascuna scadenza negoziata almeno 21 prezzi di esercizio: 1 at the money, 10 in the money e 10 out of the money.

I prezzi di chiusura giornalieri sono determinati dalla Cassa di Compensazione e Garanzia.

Il valore dell'indice S&P/MIB, calcolato sui prezzi di apertura degli strumenti finanziari che lo compongono rilevati il giorno di scadenza, è chiamato prezzo di regolamento. Qualora entro il termine delle negoziazioni non fosse determinato il prezzo di apertura di uno o più strumenti finanziari componenti l'indice, Borsa Italiana ne fissa il prezzo ai fini della determinazione del valore dell'indice, sulla base dei prezzi registrati nell'ultima seduta e tenuto conto di eventuali altri elementi oggettivi a disposizione.
La liquidazione avviene per contanti sulla base della differenza fra il prezzo di esercizio ed il valore di regolamento dell'indice il primo giorno lavorativo successivo alla data di esercizio del contratto, tenuto conto del numero di contratti esercitati e del valore del moltiplicatore.
Esempio:
Supponiamo di acquistare il 26 settembre 2007 una opzione call 40500 ottobre (cioè con scadenza ottobre e prezzo di esercizio pari a 40500) pagando il premio di 530 (punti) X 2,5 (moltiplicatore) =1325€ (+ commissioni); supponiamo che il prezzo di regolamento (cioè il valore dell’indice S&P/MIB a scadenza, venerdì 19 ottobre 2007) sia pari a 41520.
La liquidazione che mi verrà corrisposta sarà pari a 41520-40500 =1020 X 2,5 = 2550€ ottenendo un guadagno pari a 2550€-1325€ = 1225€ (meno le commissioni)
con un profitto pari a circa il 92,5%.

La liquidazione avviene per il tramite della Cassa di Compensazione e Garanzia.
Un’ultima cosa per concludere: le opzioni, come tutti gli strumenti finanziari, possono essere rivendute in qualsiasi momento prima della scadenza, senza dover necessariamente essere esercitate.
Delle opzioni Isoalfa e dei margini parleremo in seguito.